RaySearch förbättrade omsättningen genom redovisningsmässig periodisering i det fjärde kvartalet, där man bokförde 35 miljoner kronor som intäkter för orders som kommunicerades under det första kvartalet i år. Det framgår av en analys av Pareto.

Investmentbanken skriver även i analysen att vinstkvaliteten (earnings quality) var låg när man exkluderade nettoeffekten av avskrivningar och balanseringar, och justerat för detta belopp är det underliggande rörelseresultatet för 2017 ned 47 procent på årsbasis enligt banken.

Vidare bedömer Pareto att ökade avskrivningar och en övergång till IFRS 15 kommer medföra att rörelsemarginalen sannolikt fortsätter att sjunka i år.

Banken sänker sin riktkurs till 118 kronor från tidigare 120 och bibehåller sin säljrekommendation.