Blandfonden AMF Balansfond har under det tredje kvartalet avkastat 2,4 procent, vilket är
något sämre än index. Det förklaras huvudsakligen av en överexponering mot Sverige.
Framöver är Japan och amerikanska småbolag intressanta. Det uppger förvaltaren Björn
Lind i en intervju.

Fonden har mandat att vikta med upp till 75 procent i räntebärande värdepapper och ligger i
dagsläget på cirka 40 procent. Fonden har 60 procent aktier fördelat på 40 procent Sverige,
10 procent USA och 10 övriga marknader.

Den stora exponeringen mot Sverige, fördelat på aktier och räntor, tyngde fonden.
Swedbank har varit den största negativa bidragsgivaren.

Fonden har övervikt i stabila bolag med lägre konjunkturkänslighet.
Exempel på det är innehaven Mastercard, Visa, Microsoft, Procter & Gamble, Nestlé, LVMH, Essity och Goodman group.

Fonden har minskat i konjunkturkänsliga bolag där Caterpillar är ett exempel på detta.
AMF Balansfond har på grund av höga värderingar även minskat i teknologi. Detta gav sig i
uttryck med nettoförsäljningar i Microsoft, Salesforce. Cisco, Autodesk och där Oracle såldes helt av.

Framöver är Japan intressant med låga värderingar och bra bolag som börjar agera mer
professionellt och transparent, uppger Lind. Även småbolag i USA är intressant för framtiden med sina låga värderingar och sina historiskt bättre resultat än marknaden i övrigt, menar förvaltaren.

“Vårt huvudscenario är dock inte en traditionell lågkonjunktur utan snarare en period med låg ekonomisk tillväxt och låga räntor.”

Värderingarna på marknaden anses förhållandevis rimliga. Det finns risker på makronivå där
handelskriget mellan USA och Kina är det största orosmolnet att hålla ögonen på. Handelskriget leder idag till att expansionsplaner stannar av i väntan på utvecklingen.
Däremot har amerikanska konsumenter det bra ekonomiskt både vad gäller arbetslöshet och konsumtion.