AMF Räntefond Lång – har gynnats av lägre räntor
AMF Räntefond Lång utvecklades positivt under tredje kvartalet och slog index. Fonden har gynnats av en längre ränteduration och en övervikt av företagsobligationer. Det uppger ränteförvaltaren Johan Moeschlin i en intervju.
Fondens består till största del av stats- och bostadsobligationer, därutöver innehar den en betydande andel företagsobligationer. Under perioden har företagsobligationer presterat bäst. Den makroekonomiska datan har varit sämre under perioden både internationellt och i Sverige. Konjunkturen ser ut att sakta in där tillverkningsindustrin presterar dåligt, detta återspeglas ännu inte i samma utsträckning i tjänstesektorn.
Centralbankerna har blivit alltmer vaksamma på svagheter i konjunkturutvecklingen och signalerat att de avser agera med lägre räntor och mer stimulans. I Sverige har även Riksbanken uttryckt sig mer försiktigt och indikerat att räntorna kommer att förbli
låga under lång tid framöver. Lite motsägelsefullt har de emellertid fortsatt att prata om en
räntehöjning i närtid. Detta är dock ingenting som marknaden tror på, vilket återspeglas i
prissättningen på korta ränteinstrument.
Handelskriget mellan USA och Kina samt Brexit gör marknaden osäker. I Sverige ser Johan ingen större politisk risk som internationellt, även om Sverige inte är opåverkat av utvecklingen. Risken för högre räntor i Sverige av politiska skäl är väldigt liten för närvarande. Politikerna är fortsatt ovilliga att öka utgifterna och att använda sig av finanspolitiska åtgärder.
Under det senaste året har fondens nettoinflöde ökat kraftigt, vilket skulle kunna vara ett resultat av en osäker börs. Framöver tror förvaltaren på lägre tillväxt nu när vi närmar oss år 2020. Detta kommer dock balanseras av en låg ränta.
Fonden har inte gjort några större förändringar i allokeringen, bland de som märks är en ökning i Scania. Vad gäller företagsobligationer i allmänhet under en eventuell konjunkturnedgång säger Moeschlin att fokus fortfarande ligger på stabila bolag med ett krav om minst BBB-rating. Till skillnad från tidigare konjunkturnedgångar är räntenivåerna nu extremt låga och företagen har tillgång till billig upplåning. Det minskar riskerna för betalningssvårigheter. Fonden är endast exponerad mot svenska kronan.
Fondens består till största del av stats- och bostadsobligationer, därutöver innehar den en betydande andel företagsobligationer. Under perioden har företagsobligationer presterat bäst. Den makroekonomiska datan har varit sämre under perioden både internationellt och i Sverige. Konjunkturen ser ut att sakta in där tillverkningsindustrin presterar dåligt, detta återspeglas ännu inte i samma utsträckning i tjänstesektorn.
Centralbankerna har blivit alltmer vaksamma på svagheter i konjunkturutvecklingen och signalerat att de avser agera med lägre räntor och mer stimulans. I Sverige har även Riksbanken uttryckt sig mer försiktigt och indikerat att räntorna kommer att förbli
låga under lång tid framöver. Lite motsägelsefullt har de emellertid fortsatt att prata om en
räntehöjning i närtid. Detta är dock ingenting som marknaden tror på, vilket återspeglas i
prissättningen på korta ränteinstrument.
Handelskriget mellan USA och Kina samt Brexit gör marknaden osäker. I Sverige ser Johan ingen större politisk risk som internationellt, även om Sverige inte är opåverkat av utvecklingen. Risken för högre räntor i Sverige av politiska skäl är väldigt liten för närvarande. Politikerna är fortsatt ovilliga att öka utgifterna och att använda sig av finanspolitiska åtgärder.
Under det senaste året har fondens nettoinflöde ökat kraftigt, vilket skulle kunna vara ett resultat av en osäker börs. Framöver tror förvaltaren på lägre tillväxt nu när vi närmar oss år 2020. Detta kommer dock balanseras av en låg ränta.
Fonden har inte gjort några större förändringar i allokeringen, bland de som märks är en ökning i Scania. Vad gäller företagsobligationer i allmänhet under en eventuell konjunkturnedgång säger Moeschlin att fokus fortfarande ligger på stabila bolag med ett krav om minst BBB-rating. Till skillnad från tidigare konjunkturnedgångar är räntenivåerna nu extremt låga och företagen har tillgång till billig upplåning. Det minskar riskerna för betalningssvårigheter. Fonden är endast exponerad mot svenska kronan.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i
fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det
insatta kapitalet.