AMF Balansfond minskade aktievikten i besvärligt kvartal
AMF Balansfond sjönk med 11,5 procent under det första kvartalet, vilket var något sämre än index som under samma period backade 10,5 procent.
Fonden har i grunden en exponering om 60 procent aktier och 40 procent räntor. Under inledningen av året hade AMF Balansfond en övervikt mot aktier. Bakgrunden var att konjunkturen pekade åt rätt håll.
“När coronapandemin blommade upp i Italien tog vi ned vår övervikt mot aktier direkt. I mars var vi sedan nere på en neutral nivå”, säger förvaltaren Björn Lind i en intervju.
Kvartalet var besvärligt ur flera perspektiv. Aktiemarknaden sjönk som en sten i spåren av coronapandemins framfart, en utveckling som fick i princip alla tillgångsslag att backa rejält över hela världen.
“Det var ett besvärligt kvartal. Sverigeportföljen gick generellt sett sämre. Inom räntemarknaden gick spreadarna isär. Sverige har en övervikt mot konjunkturkänsliga bolag och det märktes. Dessutom var räntemarknaden stökig med få aktörer som kunde fånga upp den volym som ville ur marknaden”, säger Björn Lind.
AMF har angripit oron i tre steg. För det första blev fonden mer försiktigt inriktad, vilket innebär att portföljen viktades om till att bli mindre konjunkturkänslig. Defensiva egenskaper i innehav värderades upp.
För det andra lades fokus om mot balansräkningar, såväl internationellt som i Sverige. Enligt Lind har man då tittat på hur stark balansräkningen i bolagen är, hur förfallostrukturen på skulder ser ut och hur kassaflödet väntas påverkas.
För det tredje ökade fonden på sin kassa. Det handlar, enligt förvaltaren, bland annat om att kunna ha “torrt krut” att använda till bra investeringar.
Lind menar att marknaden redan nu har diskonterat en svag utveckling för bolagen under det första till tredje kvartalet. Det viktiga är att marknaden successivt börjar återhämta sig efter pandemins verkningar.
“Föga förvånande är coronasituationen helt avgörande på medellång sikt. Sannolikt befinner vi oss i ett globalt perspektiv i början av spridningen. Samtidigt finns det ljusglimtar. Hårt drabbade länder har en bättre kurva nu, osäkerheten är dock hög”, säger Björn Lind och fortsätter:
“Börsen går upp från en låg nivå och stöd finns i massiva stimulanser i form av såväl finans- som penningpolitik. Vi har inte sett sådana här satsningar sedan andra världskrigets dagar. Det helt avgörande är emellertid hur smittspridningen utvecklar sig, och det vet vi inte idag.”
Förvaltaren menar att det inte är omöjligt att det blir en sättning på börsen igen innan det åter stiger.
Fonden har i grunden en exponering om 60 procent aktier och 40 procent räntor. Under inledningen av året hade AMF Balansfond en övervikt mot aktier. Bakgrunden var att konjunkturen pekade åt rätt håll.
“När coronapandemin blommade upp i Italien tog vi ned vår övervikt mot aktier direkt. I mars var vi sedan nere på en neutral nivå”, säger förvaltaren Björn Lind i en intervju.
Kvartalet var besvärligt ur flera perspektiv. Aktiemarknaden sjönk som en sten i spåren av coronapandemins framfart, en utveckling som fick i princip alla tillgångsslag att backa rejält över hela världen.
“Det var ett besvärligt kvartal. Sverigeportföljen gick generellt sett sämre. Inom räntemarknaden gick spreadarna isär. Sverige har en övervikt mot konjunkturkänsliga bolag och det märktes. Dessutom var räntemarknaden stökig med få aktörer som kunde fånga upp den volym som ville ur marknaden”, säger Björn Lind.
AMF har angripit oron i tre steg. För det första blev fonden mer försiktigt inriktad, vilket innebär att portföljen viktades om till att bli mindre konjunkturkänslig. Defensiva egenskaper i innehav värderades upp.
För det andra lades fokus om mot balansräkningar, såväl internationellt som i Sverige. Enligt Lind har man då tittat på hur stark balansräkningen i bolagen är, hur förfallostrukturen på skulder ser ut och hur kassaflödet väntas påverkas.
För det tredje ökade fonden på sin kassa. Det handlar, enligt förvaltaren, bland annat om att kunna ha “torrt krut” att använda till bra investeringar.
Lind menar att marknaden redan nu har diskonterat en svag utveckling för bolagen under det första till tredje kvartalet. Det viktiga är att marknaden successivt börjar återhämta sig efter pandemins verkningar.
“Föga förvånande är coronasituationen helt avgörande på medellång sikt. Sannolikt befinner vi oss i ett globalt perspektiv i början av spridningen. Samtidigt finns det ljusglimtar. Hårt drabbade länder har en bättre kurva nu, osäkerheten är dock hög”, säger Björn Lind och fortsätter:
“Börsen går upp från en låg nivå och stöd finns i massiva stimulanser i form av såväl finans- som penningpolitik. Vi har inte sett sådana här satsningar sedan andra världskrigets dagar. Det helt avgörande är emellertid hur smittspridningen utvecklar sig, och det vet vi inte idag.”
Förvaltaren menar att det inte är omöjligt att det blir en sättning på börsen igen innan det åter stiger.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Nyhetsbyrån Finwire
Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.