AMF Aktiefond Nordamerika slog index i skakigt första kvartal
AMF Aktiefond Nordamerika backade med 13 procent under första kvartalet, ett kvartal som kom att domineras av pandemiutbrottet av Covid-19. Jämförelseindex backade 13,8 procent. Fonden presterade 0,8 procentenheter bättre än index. Det uppger förvaltaren Ulf Alexandersson i en intervju.
De amerikanska börserna inledde året på plus. Onsdagen den 19 februari stängde såväl S&P 500 som Nasdaq på sina högsta nivåer någonsin. Under de följande dagarna konstaterades att smittan spridits till en rad länder utanför Kina, vilket blev startskottet för ett turbulent kvartal. Under fyra veckor föll S&P 500 med 30 procent, för att återhämta sig något mot slutet av mars. Dollarn stärktes med 10 procent mot kronan under kvartalet, vilket lindrade nedgången för en svensk sparare.
De marknadssektorer som klarade sig bäst var teknologi, hälsovård samt stapelvaror. Sämst utveckling hade energisektorn, som liksom oljepriset föll med nära 60 procent.
Aktiviteten i fonden har varit högre än normalt på grund av marknadsläget. Exponeringen mot sällanköpsvaror och delar av industrisektorn har minskat. Ett antal innehav såldes av, och några nya har tillkommit.
De största innehaven vid kvartalets slut var Microsoft, Alphabet och Visa.
Största enskilda positiva bidraget kom från datacenterbolaget Equinix. Efter utbrottet av Covid-19 ökade trycket på nättrafik och dataintensiva verksamheter då människor världen över i ökad utsträckning arbetade och vistades hemma. Aktien steg 7 procent under kvartalet. Näst största enskilda bidraget kom från Florida-baserade energibolaget NextEra, världens största producent av förnyelsebar energi. Tredje största bidraget kom från grafikkortstillverkaren Nvidia.
Avsaknad av läkemedelsbolaget Johnson & Johnson gav ett negativt bidrag, ett bolag som AMF inte valt att investera i. Oljebolagen ConocoPhillips och numer avyttrade Marathon Petroleum bidrog även negativt, även om undervikten inom energisektorn som helhet gav ett positivt bidrag.
“Vid tidigare börsfall har marknaden ofta börjat vända uppåt då en botten i vinstestimaten antas vara i sikte. Vinstestimaten har kontinuerligt kommit ner; inte bara för innevarande år, men även för nästföljande år. Givet marknadsläget har många bolag valt att inte ge någon framåtblickande vägledning i samband med kvartalsrapporterna i april, vilket resulterar i en begränsad sikt framåt, säger Ulf Alexandersson”.
Nedgången har den här gången varit ovanligt kraftig och snabb. Vid utgången av det första kvartalet hade S&P 500 tagit tillbaka en tredjedel av tappet. Förvaltaren kommer framöver att lägga fokus på att följa pandemins utveckling.
“Stort fokus framöver kommer ligga på hur pass framgångsrika världens länder blir i att begränsa spridningen av Covid-19, för att möjliggöra en stegvis återgång mot normalitet.”
Fondförvaltaren har under perioden inte gjort några större förändringar. Fondens likvida medel är uteslutande placerade i dollar och samtliga innehav är amerikanska bolag, fonden är därmed fullt exponerad mot dollarn.
De amerikanska börserna inledde året på plus. Onsdagen den 19 februari stängde såväl S&P 500 som Nasdaq på sina högsta nivåer någonsin. Under de följande dagarna konstaterades att smittan spridits till en rad länder utanför Kina, vilket blev startskottet för ett turbulent kvartal. Under fyra veckor föll S&P 500 med 30 procent, för att återhämta sig något mot slutet av mars. Dollarn stärktes med 10 procent mot kronan under kvartalet, vilket lindrade nedgången för en svensk sparare.
De marknadssektorer som klarade sig bäst var teknologi, hälsovård samt stapelvaror. Sämst utveckling hade energisektorn, som liksom oljepriset föll med nära 60 procent.
Aktiviteten i fonden har varit högre än normalt på grund av marknadsläget. Exponeringen mot sällanköpsvaror och delar av industrisektorn har minskat. Ett antal innehav såldes av, och några nya har tillkommit.
De största innehaven vid kvartalets slut var Microsoft, Alphabet och Visa.
Största enskilda positiva bidraget kom från datacenterbolaget Equinix. Efter utbrottet av Covid-19 ökade trycket på nättrafik och dataintensiva verksamheter då människor världen över i ökad utsträckning arbetade och vistades hemma. Aktien steg 7 procent under kvartalet. Näst största enskilda bidraget kom från Florida-baserade energibolaget NextEra, världens största producent av förnyelsebar energi. Tredje största bidraget kom från grafikkortstillverkaren Nvidia.
Avsaknad av läkemedelsbolaget Johnson & Johnson gav ett negativt bidrag, ett bolag som AMF inte valt att investera i. Oljebolagen ConocoPhillips och numer avyttrade Marathon Petroleum bidrog även negativt, även om undervikten inom energisektorn som helhet gav ett positivt bidrag.
“Vid tidigare börsfall har marknaden ofta börjat vända uppåt då en botten i vinstestimaten antas vara i sikte. Vinstestimaten har kontinuerligt kommit ner; inte bara för innevarande år, men även för nästföljande år. Givet marknadsläget har många bolag valt att inte ge någon framåtblickande vägledning i samband med kvartalsrapporterna i april, vilket resulterar i en begränsad sikt framåt, säger Ulf Alexandersson”.
Nedgången har den här gången varit ovanligt kraftig och snabb. Vid utgången av det första kvartalet hade S&P 500 tagit tillbaka en tredjedel av tappet. Förvaltaren kommer framöver att lägga fokus på att följa pandemins utveckling.
“Stort fokus framöver kommer ligga på hur pass framgångsrika världens länder blir i att begränsa spridningen av Covid-19, för att möjliggöra en stegvis återgång mot normalitet.”
Fondförvaltaren har under perioden inte gjort några större förändringar. Fondens likvida medel är uteslutande placerade i dollar och samtliga innehav är amerikanska bolag, fonden är därmed fullt exponerad mot dollarn.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Nyhetsbyrån Finwire
Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.