Tung vikt mot Tencent och Alibaba i AMF Aktiefond Tillväxtmarknader - upp 13,6 procent under andra kvartalet
AMF Aktiefond Tillväxtmarknader ökade med 13,6 procent under det andra kvartalet, vilket var 0,9 procentenheter bättre än index.
Fonden har noterat stora svängningar, volatilitet, under perioden och samtidigt haft en neutral exponering mot faktorrisker. Innehavsmässigt har fonden haft en viss övervikt mot stora bolag samt tillväxtbolag och en undervikt i värdebolag. Det är aktievalen som gjort att fonden har slagit sitt index, uppger förvaltaren Henrik Oh.
Fonden har haft nettoinflöden så aktieköpen har varit större än försäljningarna under kvartalet. De största aktieköpen i fonden har gjorts i JD.com, Meituan Dianping, Alibaba och Prosus. De största försäljningarna har varit i Pinduoduo och China Construction Bank.
“JD.com gynnas av en stark trend med ökande e-handel i Kina och bolaget har stark tillväxt. Aktien fungerar också som en hedge mot undervikten i Alibaba. Meituan Dianping har en stark tillväxt inom sitt område, matleveranser online och andra tjänster på sin växande plattform”, motiverar Henrik Oh förändringarna i fonden.
Det kinesiska e-handelsundret Alibaba har gått något svagare under perioden, vilket gjort att Oh tryckt på köpknappen.
“Alibaba har goda tillväxtmöjligheter på den växande marknaden i Kina för e-handel, fintech och molnbaserade tjänster. Fonden försöker ha så mycket Alibaba som möjligt utan att gå över regeln om en exponering om maximalt 10 procent”, säger Henrik Oh.
Prosus är en avknoppning från Naspers och den största delen av värdet i Prosus kommer från Tencent. Enligt Oh handlas aktien med en ganska stor rabatt i förhållande till underliggande värde, vilket gör aktien attraktiv enligt förvaltaren.
Pinduoduo har minskats ned under perioden och Oh motiverar beslutet med att man gjort en rebalansering av portföljen. Dessutom var bolaget ESG-mässigt svagt relativt andra bolag i sektorn. Samma analys gjordes kring China Construction Bank.
De bästa relativbidragsgivarna var under kvartalet Alibaba, Mediatek och Reliance Industries medan Ping An Insurance, SK Hynix och China Mobile var sänken.
Fonden har flera tunga teknologibolag som största innehav. Tencent 9,7 procent, Alibaba 9,5 procent och TSMC 8,4 procent. Reliance Industries har en andel på 3,9 procent och Mediatek 2,7 procent.
Trots att ägarandelen är stor i flera bolag har AMF Aktiefond Tillväxtmarknad en undervikt i de två största teknologibolagen jämfört med index.
“Fonden försöker ha så mycket Tencent och Alibaba som möjligt med begränsning av 10 procentsregeln. I jämförelseindex väger Tencent 11,7 procent och Alibaba 12,9 procent. Båda aktierna blir således bland fondens större undervikter. Reliance Industries och Mediatek tillhör fondens större övervikter. För att ta bort oönskade faktorrisker och för stora oönskade bolagsspecifika risker, så använder sig fonden av kvantitativ analys. Fondens har haft som målsättning att ta precisa bolagsspecifika risker och prestera genom att ha valt övervikter i rätt aktier, kombinerat med robust portföljkonstruktion”, säger Henrik Oh.
Förvaltaren tittar noga på makrostatistik och bolagskommentarer för att bedöma utvecklingen framöver. Den ekonomiska utvecklingen står i fokus och parallellt är handelsbråket mellan USA och Kina fortsatt på radarn.
“Återhämtningen i den globala ekonomin och utvecklingen framöver är avgörande för hur börsen kommer att gå under andra halvåret. Återhämtning sker, men diskussionerna kretsar kring om vi ser en V, W, U eller en mycket gradvis och långsam återhämtning”, säger Henrik Oh och fortsätter.
“Centralbankernas stora penningpolitiska stimulanser och många länders regeringar som för en expansiv finanspolitik har varit drivkrafter till börsernas stora återhämtning under andra kvartalet. Även geopolitisk oro och framförallt relationerna mellan USA och Kina kommer att vara i fortsatt fokus”.
I övrigt letar fondförvaltaren innehav som är relativt immuna mot krisen. Andra områden som Oh ser som intressanta är starka digitala affärsmodeller eller exponering mot 5G.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Fonden har noterat stora svängningar, volatilitet, under perioden och samtidigt haft en neutral exponering mot faktorrisker. Innehavsmässigt har fonden haft en viss övervikt mot stora bolag samt tillväxtbolag och en undervikt i värdebolag. Det är aktievalen som gjort att fonden har slagit sitt index, uppger förvaltaren Henrik Oh.
Fonden har haft nettoinflöden så aktieköpen har varit större än försäljningarna under kvartalet. De största aktieköpen i fonden har gjorts i JD.com, Meituan Dianping, Alibaba och Prosus. De största försäljningarna har varit i Pinduoduo och China Construction Bank.
“JD.com gynnas av en stark trend med ökande e-handel i Kina och bolaget har stark tillväxt. Aktien fungerar också som en hedge mot undervikten i Alibaba. Meituan Dianping har en stark tillväxt inom sitt område, matleveranser online och andra tjänster på sin växande plattform”, motiverar Henrik Oh förändringarna i fonden.
Det kinesiska e-handelsundret Alibaba har gått något svagare under perioden, vilket gjort att Oh tryckt på köpknappen.
“Alibaba har goda tillväxtmöjligheter på den växande marknaden i Kina för e-handel, fintech och molnbaserade tjänster. Fonden försöker ha så mycket Alibaba som möjligt utan att gå över regeln om en exponering om maximalt 10 procent”, säger Henrik Oh.
Prosus är en avknoppning från Naspers och den största delen av värdet i Prosus kommer från Tencent. Enligt Oh handlas aktien med en ganska stor rabatt i förhållande till underliggande värde, vilket gör aktien attraktiv enligt förvaltaren.
Pinduoduo har minskats ned under perioden och Oh motiverar beslutet med att man gjort en rebalansering av portföljen. Dessutom var bolaget ESG-mässigt svagt relativt andra bolag i sektorn. Samma analys gjordes kring China Construction Bank.
De bästa relativbidragsgivarna var under kvartalet Alibaba, Mediatek och Reliance Industries medan Ping An Insurance, SK Hynix och China Mobile var sänken.
Fonden har flera tunga teknologibolag som största innehav. Tencent 9,7 procent, Alibaba 9,5 procent och TSMC 8,4 procent. Reliance Industries har en andel på 3,9 procent och Mediatek 2,7 procent.
Trots att ägarandelen är stor i flera bolag har AMF Aktiefond Tillväxtmarknad en undervikt i de två största teknologibolagen jämfört med index.
“Fonden försöker ha så mycket Tencent och Alibaba som möjligt med begränsning av 10 procentsregeln. I jämförelseindex väger Tencent 11,7 procent och Alibaba 12,9 procent. Båda aktierna blir således bland fondens större undervikter. Reliance Industries och Mediatek tillhör fondens större övervikter. För att ta bort oönskade faktorrisker och för stora oönskade bolagsspecifika risker, så använder sig fonden av kvantitativ analys. Fondens har haft som målsättning att ta precisa bolagsspecifika risker och prestera genom att ha valt övervikter i rätt aktier, kombinerat med robust portföljkonstruktion”, säger Henrik Oh.
Förvaltaren tittar noga på makrostatistik och bolagskommentarer för att bedöma utvecklingen framöver. Den ekonomiska utvecklingen står i fokus och parallellt är handelsbråket mellan USA och Kina fortsatt på radarn.
“Återhämtningen i den globala ekonomin och utvecklingen framöver är avgörande för hur börsen kommer att gå under andra halvåret. Återhämtning sker, men diskussionerna kretsar kring om vi ser en V, W, U eller en mycket gradvis och långsam återhämtning”, säger Henrik Oh och fortsätter.
“Centralbankernas stora penningpolitiska stimulanser och många länders regeringar som för en expansiv finanspolitik har varit drivkrafter till börsernas stora återhämtning under andra kvartalet. Även geopolitisk oro och framförallt relationerna mellan USA och Kina kommer att vara i fortsatt fokus”.
I övrigt letar fondförvaltaren innehav som är relativt immuna mot krisen. Andra områden som Oh ser som intressanta är starka digitala affärsmodeller eller exponering mot 5G.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
newsroom@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire