Aktiefond Global ökade med 4,0 procent under fjärde kvartalet, vilket är 0,1 procentenheter bättre än jämförelseindex som steg med 3,9 procent. De positiva bidragen till överavkastningen kom till stor del från innehaven i Asien.

Aktiemarknaderna fick främst stöd av att flera vaccin mot corona presenterades och godkändes under kvartalet. Den kraftiga virusspridningen påverkade däremot inte marknaden nämnvärt.

”Det amerikanska presidentvalet som varit en osäkerhetsfaktor kunde läggas till handlingarna vilket marknaden också uppskattade. Med Joe Biden i Vita Huset blir politiken mer förutsägbar och tongångarna mot Kina väntas bli mildare”, säger fondens förvaltare Björn Lind.

De positiva bidragen kom till stor del från industriföretag i Asien, exempelvis den koreanska tillverkaren av datorminnen SK Hynix, bolaget Murata inom industriautomatisering, samt LG Chem som är en ledande leverantör av bilbatterier till bland annat Tesla och Volvo.

Bland de negativa bidragen fanns P&G, Prologics och Nestlé, samt det kinesiska e-handelsbolaget Alibaba. De kinesiska myndigheterna har börjat driva en hårdare linje mot monopolistiska tendenser och inledde i december en utredning mot bolaget vilket fick aktiekursen att falla.

Bolag inom förnybar energi gick fortsatt starkt, däribland danska Orsted som har en stark, global marknadsposition inom havsbaserad vindkraft – ett område med god tillväxtpotential.

Även bankaktier gick bra. I samband med att vaccinnyheterna presenterades återhämtade sig bland annat brittiska Lloyds Banks och amerikanska PNCs aktiekurser från låga nivåer. Fonden har en övervikt inom banksektorn som väntas återhämta sig när räntorna stiger.

Fondens övergripande inriktning är oförändrad, men innehaven inom konjunkturkänsliga bolag ökade på bekostnad av mindre konjunkturkänsliga. Fonden har även ökat innehaven i bolag som väntas ha mest att vinna när restriktionerna lättar, såsom turism- och reserelaterade bolag.

”Flera av dessa bolags aktiekurser har lyft från bottennoteringarna och vi kan nämna American Express som ett exempel på detta. En tredjedel av deras verksamhet relaterar till resor och nöjen – en verksamhet som i princip utraderats under pandemin”, säger Björn Lind.

Fonden ökade även andelen små och medelstora bolag. Positionen i amerikanska Russell småbolagsterminer gynnade avkastningen. Björn Lind förklarar att de mindre bolagen har drabbats oproportionerligt hårt under pandemin och bör ha goda utsikter att hämta sig när samhället öppnar igen.

Ur ett sektorperspektiv ligger fondens övervikt inom informationsteknologi och samhällsnyttigheter fast (till följd av innehaven i förnybar energi). Fonden har en undervikt inom dagligvaror och hälsovård. Den försiktiga inställningen till läkemedel som förklaras av risken för ökade kontroller och prispress i den amerikanska läkemedelssektorn, världens mest lönsamma.

De största enskilda innehaven är fortfarande Microsoft och Alphabet – där båda gynnas av digitaliseringen, såsom tillväxten inom molntjänster och gamingtrenden.

”Microsoft växer kraftigt inom molntjänster och har en stark position inom gaming. Efterfrågan på företagets nya Xbox-konsoler har varit rekordstor och spelarnas uppgraderingar kan ge marginalerna en skjuts”, säger Björn Lind.

Fondens förvaltare tror på en successivt förbättrad konjunktur under 2021 vilket bör leda till stigande företagsvinster och en gynnsam aktiemarknad.

”Det mesta pekar på en återhämtning men utrullningen av vaccinet blir avgörande under första halvåret, att logistiken kring vaccinet fungerar och att det är så effektivt som vi hoppas så att smittspridningen avtar”, avslutar Björn Lind.