AMF Företagsobligationsfond – fortsatt hög efterfrågan och emitteringstakt
AMF Företagsobligationsfond ökade med 0,22 procent under det andra kvartalet, vilket kan jämföras med fondens jämförelseindex som backade -0,05 procent. Marknaden präglades av en fortsatt hög efterfrågan på risktillgångar. Fondens duration kortades ned under perioden.
Vaccinationerna fortsatte under andra kvartalet och samhällen började successivt återgå till normalläge. Fondens förvaltare Johan Moeschlin berättar att makroekonomiska data stärktes överlag och aktiviteten var hög inom flertalet branscher.
Centralbankerna tydliggjorde att inflationsuppgången, som fått framför allt de långa räntorna att stiga under första kvartalet, är tillfällig och att de inte har för avsikt att höja styrräntorna.
”Marknaderna var initialt inte lika övertygade om att inflationen var övergående, men tycktes under andra kvartalet ta fasta på centralbankernas försäkringar om att de inte avsåg höja räntorna på grund av en kortsiktig inflationsuppgång. Det fick såväl de långa som korta räntorna att falla tillbaka under kvartalet, om än inte till samma låga nivåer som tidigare”, säger Johan Moeschlin.
Centralbankerna har signalerat att de korta styrräntorna förblir låga under överskådlig tid.
”I Sverige har Riksbanken klargjort att de penningpolitiska stimulanserna fortsätter och att styrräntan kommer att hållas låg ända till 2024”, säger Johan Moeschlin.
Riksbankens stödköp av bostadsobligationer, kommun- och företagsobligationer fortsatte vilket gav ett ökat stöd till marknaden för dessa tillgångar.
”Riksbankens agerande har ett signalvärde och vetskapen om att det finns en stor aktör som kan agera i perioder av turbulens utgör en säkerhet för marknaden. Om denna förväntan verkligen realiseras om något inträffar återstår dock att se”, säger Johan Moeschlin.
Efterfrågan på företagsobligationer var fortsatt relativt god under andra kvartalet. Många företag fortsatte att emittera obligationer och nivåerna bedömdes som fortsatt attraktiva. Spreadarna var oförändrade till något minskande under perioden.
Utbudet av företagsobligationer ifrån fastighetsbolagen var mycket stort vilket har gjort att marknaden för dessa delvis blivit mättad. Även utbudet av bostadsobligationer var något större än väntat vilket gjorde att framför allt de längre spreadarna för dessa vidgades något.
Fonden har fortsatt att investera i gröna obligationer från bland annat Bonnier Fastigheter, Fabege, Fastpartner och SCA som emitterades till attraktiva nivåer under andra kvartalet. Förvaltaren minskade innehaven i Volvo och Scania.
Johan Moeschlin ser framför sig en fortsatt stabil efterfrågan på företagsobligationer och att de även vid stigande räntor ger spararna bra kompensation, då spreadarna kommer att ligga kvar på en låg nivå när konjunkturen stärks.
”Jag ser inga direkta hot i närtid mot den här typen av tillgångar då räntan är fortsatt låg och jakten på avkastning hög”, avslutar Johan Moeschlin.
Vaccinationerna fortsatte under andra kvartalet och samhällen började successivt återgå till normalläge. Fondens förvaltare Johan Moeschlin berättar att makroekonomiska data stärktes överlag och aktiviteten var hög inom flertalet branscher.
Centralbankerna tydliggjorde att inflationsuppgången, som fått framför allt de långa räntorna att stiga under första kvartalet, är tillfällig och att de inte har för avsikt att höja styrräntorna.
”Marknaderna var initialt inte lika övertygade om att inflationen var övergående, men tycktes under andra kvartalet ta fasta på centralbankernas försäkringar om att de inte avsåg höja räntorna på grund av en kortsiktig inflationsuppgång. Det fick såväl de långa som korta räntorna att falla tillbaka under kvartalet, om än inte till samma låga nivåer som tidigare”, säger Johan Moeschlin.
Centralbankerna har signalerat att de korta styrräntorna förblir låga under överskådlig tid.
”I Sverige har Riksbanken klargjort att de penningpolitiska stimulanserna fortsätter och att styrräntan kommer att hållas låg ända till 2024”, säger Johan Moeschlin.
Riksbankens stödköp av bostadsobligationer, kommun- och företagsobligationer fortsatte vilket gav ett ökat stöd till marknaden för dessa tillgångar.
”Riksbankens agerande har ett signalvärde och vetskapen om att det finns en stor aktör som kan agera i perioder av turbulens utgör en säkerhet för marknaden. Om denna förväntan verkligen realiseras om något inträffar återstår dock att se”, säger Johan Moeschlin.
Efterfrågan på företagsobligationer var fortsatt relativt god under andra kvartalet. Många företag fortsatte att emittera obligationer och nivåerna bedömdes som fortsatt attraktiva. Spreadarna var oförändrade till något minskande under perioden.
Utbudet av företagsobligationer ifrån fastighetsbolagen var mycket stort vilket har gjort att marknaden för dessa delvis blivit mättad. Även utbudet av bostadsobligationer var något större än väntat vilket gjorde att framför allt de längre spreadarna för dessa vidgades något.
Fonden har fortsatt att investera i gröna obligationer från bland annat Bonnier Fastigheter, Fabege, Fastpartner och SCA som emitterades till attraktiva nivåer under andra kvartalet. Förvaltaren minskade innehaven i Volvo och Scania.
Johan Moeschlin ser framför sig en fortsatt stabil efterfrågan på företagsobligationer och att de även vid stigande räntor ger spararna bra kompensation, då spreadarna kommer att ligga kvar på en låg nivå när konjunkturen stärks.
”Jag ser inga direkta hot i närtid mot den här typen av tillgångar då räntan är fortsatt låg och jakten på avkastning hög”, avslutar Johan Moeschlin.
Riskinformation om fondsparande
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fondandelar kan både öka och minska i värde. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Informationsbroschyr och faktablad för fonderna finns på amf.se/fonder.