AMF Aktiefond Nordamerika – Techbolagens dominans gav vika under ett volatilt kvartal
AMF Aktiefond Nordamerika backade med 1,7 procent under årets tredje kvartal, medan avkastningen i fondens jämförelseindex ökade med 1,4 procent. Avkastningen i kronor påverkades negativt av en försvagad dollar.
Efter ett mycket starkt första halvår följde ett volatilt tredje kvartal för den amerikanska aktiemarknaden.
”Bakom de stora kursrörelserna låg bland annat en oro för risken för en ekonomisk avmattning, eller till och med recession, i USA, samt oron för de pågående internationella konflikterna i Mellanöstern, Ukraina och Taiwan-Kina”, säger fondens förvaltare Joakim Lidfeldt.
Marknadens förväntningar på den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, skruvades upp gradvis under kvartalet, från att inledningsvis ha prissatt endast en sänkning med 25 punkter under hela andra halvåret.
”I mitten av september valde den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, att sänka styrräntan med 50 punkter, en så kallad dubbelsänkning, och marknaden förväntar sig nu ytterligare 75 punkter totalt vid årets två återstående möten”, säger Joakim Lidfeldt.
I den volatila miljön som präglade aktiemarknaden gick samhällsnyttigheter mycket starkt, med en uppgång på cirka 14 procent, och de mindre bolagen klarade sig bättre än de större. Vi såg även en kraftig räntenedgång, vilket gav stöd till räntekänsliga sektorer såsom fastigheter som gick bättre än index.
”Från att ha dominerats av bolagen i Magnificent Seven under första halvåret har avkastningen under det tredje kvartalet skett på bredare front. Kvartalet var det starkaste på 20 år avseende marknadsbredd och vid stängningen hade såväl S&P 500 som Dow Jones nått nya rekordnivåer”, säger fondens förvaltare.
Fondens förvaltare fortsatte arbetet med att koncentrera portföljen och öka övervikterna i bolag som bedöms ha starka utsikter. Större köp gjordes i Procter & Gamble, Uber, Amazon, JP Morgan Chase, samt Johnson & Johnson. Bland de större försäljningarna märktes Waste Management, Goldman Sachs, Alphabet, Vertex och Monster.
Den amerikanska börsen har alltid ett stort fokus på bolagsvinster, men mot bakgrund av osäkerheten kring den amerikanska ekonomin tror fondens förvaltare att makrofaktorer som konjunkturen och ränteutvecklingen kan komma att spela en viktigare roll under det fjärde kvartalet. Ekonomin kommer också att vara en viktig fråga i höstens presidentval.
”Presidentkandidaterna har vitt skilda visioner för den ekonomiska politiken. Medan Donald Trump utlovat en sänkning av bolagsskatten till 15 procent vill Kamala Harris höja den till 30 procent. Samtidigt vill Trump införa importtariffer på 10–100 procent. Utgången av valet kan få stor betydelse för den fortsatta börsutvecklingen”, säger Joakim Lidfeldt.
Efter ett mycket starkt första halvår följde ett volatilt tredje kvartal för den amerikanska aktiemarknaden.
”Bakom de stora kursrörelserna låg bland annat en oro för risken för en ekonomisk avmattning, eller till och med recession, i USA, samt oron för de pågående internationella konflikterna i Mellanöstern, Ukraina och Taiwan-Kina”, säger fondens förvaltare Joakim Lidfeldt.
Marknadens förväntningar på den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, skruvades upp gradvis under kvartalet, från att inledningsvis ha prissatt endast en sänkning med 25 punkter under hela andra halvåret.
”I mitten av september valde den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, att sänka styrräntan med 50 punkter, en så kallad dubbelsänkning, och marknaden förväntar sig nu ytterligare 75 punkter totalt vid årets två återstående möten”, säger Joakim Lidfeldt.
I den volatila miljön som präglade aktiemarknaden gick samhällsnyttigheter mycket starkt, med en uppgång på cirka 14 procent, och de mindre bolagen klarade sig bättre än de större. Vi såg även en kraftig räntenedgång, vilket gav stöd till räntekänsliga sektorer såsom fastigheter som gick bättre än index.
”Från att ha dominerats av bolagen i Magnificent Seven under första halvåret har avkastningen under det tredje kvartalet skett på bredare front. Kvartalet var det starkaste på 20 år avseende marknadsbredd och vid stängningen hade såväl S&P 500 som Dow Jones nått nya rekordnivåer”, säger fondens förvaltare.
Fondens förvaltare fortsatte arbetet med att koncentrera portföljen och öka övervikterna i bolag som bedöms ha starka utsikter. Större köp gjordes i Procter & Gamble, Uber, Amazon, JP Morgan Chase, samt Johnson & Johnson. Bland de större försäljningarna märktes Waste Management, Goldman Sachs, Alphabet, Vertex och Monster.
Den amerikanska börsen har alltid ett stort fokus på bolagsvinster, men mot bakgrund av osäkerheten kring den amerikanska ekonomin tror fondens förvaltare att makrofaktorer som konjunkturen och ränteutvecklingen kan komma att spela en viktigare roll under det fjärde kvartalet. Ekonomin kommer också att vara en viktig fråga i höstens presidentval.
”Presidentkandidaterna har vitt skilda visioner för den ekonomiska politiken. Medan Donald Trump utlovat en sänkning av bolagsskatten till 15 procent vill Kamala Harris höja den till 30 procent. Samtidigt vill Trump införa importtariffer på 10–100 procent. Utgången av valet kan få stor betydelse för den fortsatta börsutvecklingen”, säger Joakim Lidfeldt.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning och fondandelar kan både öka och minska i värde. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En fond med risknivå 5–7 enligt fondens faktablad kan minska/öka kraftigt i värde till följd av fondens sammansättning och förvaltningsmetodik. Läs fondernas faktablad och informationsbroschyr för mer information.