AMF Aktiefond Sverige – Svag utveckling på Stockholmsbörsen under första kvartalet
AMF Aktiefond Sverige gick ned med 1,7 procent under årets första kvartal, medan fondens jämförelseindex SIXPRX tappade 0,3 procent.
Under första kvartalet 2025 hade Stockholmsbörsen en svag utveckling. Den främsta orsaken var oron över USA:s planerade tullar mot flera länder och olika sektorer. I mitten av februari införde USA tullar mot Kanada, Mexiko och Kina, vilket påverkade globala marknader negativt. Svenska företag med exponering mot dessa marknader, särskilt inom fordonsindustrin, hade överlag en svag kursutveckling.
Tullutspelen påverkar också bolagens investeringsvilja på framför allt den amerikanska marknaden.
”Den höga osäkerheten förknippad med beslut om till exempel stora investeringar inom produktion gör att sådana beslut skjuts på framtiden. Förutsättningarna ändras snabbt, ibland från vecka till vecka. Det påverkar även planer på investeringar i andra geografier vilket spär på oron för den ekonomiska tillväxten”, säger fondens förvaltare Dick Bergqvist.
Rysslands fortsatta krigföring i Ukraina påverkade Europabörserna i ljuset av att USA förnyade kraven om att europeiska länder ska stå för försvarskostnaderna och att Natoländer ska leva upp till villkoren i medlemskapet och därmed öka sina investeringar i försvar. Tydligast var de kraftiga kursuppgångarna i till exempel Saab, ett bolag fonden inte äger. Samtidigt fick Tysklands planer på kraftigt ökade investeringar inom bland annat försvar stort genomslag på räntemarknaden. Marknadsräntorna steg tydligt under kvartalet vilket också bidrog till en mer dämpad börs.
”Högre räntor betyder att det blir dyrare för företag och hushåll att finansiera sig på lånemarknaden. Det har framför allt påverkat fastighetssektorn negativt då lånekostnaderna under kvartalet har tickat upp, vilket påverkade fondens innehav i bland annat Balder och Wallenstam negativt”, säger Dick Bergqvist.
Det högre ränteläget medför dock bättre förutsättningar för de svenska bankerna att behålla eller öka sina in- och utlåningsmarginaler. Banksektorn hörde till kvartalets vinnare på Stockholmsbörsen och fondens investering i SEB var en av de största positiva bidragsgivarna under perioden.
För de svenska bolagen påverkades kvartalet också av den kraftiga kronförstärkningen mot både dollarn och Euron. De bolag som har stor försäljning i dessa valutor och rapporterar i svenska kronor förväntas nu rapportera 5–10 procent svagare resultat allt annat lika för helåret 2025. Det förklarar delvis den svaga utvecklingen bland börsens verkstadsbolag såsom ABB, som fonden inte äger och som därmed bidrog till en relativt bättre avkastning.
I slutet på mars lade riskkapitalbolaget EQT tillsammans med huvudägaren i Fortnox ett publikt bud på bolaget. Erbjudandet om 90 kr per aktie motsvarar en premie om 38 procent jämfört med stängningskursen dagen innan budet. AMF Aktiefond Sverige äger 1,2 procent av bolaget.
Under första kvartalet 2025 hade Stockholmsbörsen en svag utveckling. Den främsta orsaken var oron över USA:s planerade tullar mot flera länder och olika sektorer. I mitten av februari införde USA tullar mot Kanada, Mexiko och Kina, vilket påverkade globala marknader negativt. Svenska företag med exponering mot dessa marknader, särskilt inom fordonsindustrin, hade överlag en svag kursutveckling.
Tullutspelen påverkar också bolagens investeringsvilja på framför allt den amerikanska marknaden.
”Den höga osäkerheten förknippad med beslut om till exempel stora investeringar inom produktion gör att sådana beslut skjuts på framtiden. Förutsättningarna ändras snabbt, ibland från vecka till vecka. Det påverkar även planer på investeringar i andra geografier vilket spär på oron för den ekonomiska tillväxten”, säger fondens förvaltare Dick Bergqvist.
Rysslands fortsatta krigföring i Ukraina påverkade Europabörserna i ljuset av att USA förnyade kraven om att europeiska länder ska stå för försvarskostnaderna och att Natoländer ska leva upp till villkoren i medlemskapet och därmed öka sina investeringar i försvar. Tydligast var de kraftiga kursuppgångarna i till exempel Saab, ett bolag fonden inte äger. Samtidigt fick Tysklands planer på kraftigt ökade investeringar inom bland annat försvar stort genomslag på räntemarknaden. Marknadsräntorna steg tydligt under kvartalet vilket också bidrog till en mer dämpad börs.
”Högre räntor betyder att det blir dyrare för företag och hushåll att finansiera sig på lånemarknaden. Det har framför allt påverkat fastighetssektorn negativt då lånekostnaderna under kvartalet har tickat upp, vilket påverkade fondens innehav i bland annat Balder och Wallenstam negativt”, säger Dick Bergqvist.
Det högre ränteläget medför dock bättre förutsättningar för de svenska bankerna att behålla eller öka sina in- och utlåningsmarginaler. Banksektorn hörde till kvartalets vinnare på Stockholmsbörsen och fondens investering i SEB var en av de största positiva bidragsgivarna under perioden.
För de svenska bolagen påverkades kvartalet också av den kraftiga kronförstärkningen mot både dollarn och Euron. De bolag som har stor försäljning i dessa valutor och rapporterar i svenska kronor förväntas nu rapportera 5–10 procent svagare resultat allt annat lika för helåret 2025. Det förklarar delvis den svaga utvecklingen bland börsens verkstadsbolag såsom ABB, som fonden inte äger och som därmed bidrog till en relativt bättre avkastning.
I slutet på mars lade riskkapitalbolaget EQT tillsammans med huvudägaren i Fortnox ett publikt bud på bolaget. Erbjudandet om 90 kr per aktie motsvarar en premie om 38 procent jämfört med stängningskursen dagen innan budet. AMF Aktiefond Sverige äger 1,2 procent av bolaget.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning och fondandelar kan både öka och minska i värde. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En fond med risknivå 5–7 enligt fondens faktablad kan minska/öka kraftigt i värde till följd av fondens sammansättning och förvaltningsmetodik. Läs fondernas faktablad och informationsbroschyr för mer information.