AMF Räntefond Lång – Fallande räntor och minskade kreditspreadar gav stöd under kvartalet
Avkastningen i AMF Räntefond Lång uppgick till 2,6 procent under det andra kvartalet 2026, vilket kan jämföras med 2,1 procent för fondens jämförelseindex.
Det andra kvartalet 2026 präglades av en ovanligt volatil räntemarknad där geopolitiken i Mellanöstern blev den enskilt viktigaste drivkraften. Konflikten mellan USA och Iran, osäkerheten kring Hormuzsundet samt återkommande signaler om vapenvila och nya förhandlingar skapade stora rörelser i oljepriset och därmed också i inflations- och ränteförväntningar. Samtidigt växte bilden fram av en global ekonomi med dämpad tillväxt men med fortsatt känslighet för nya inflationsimpulser.
Fondens utveckling gynnades av att marknadsräntorna föll under kvartalet samtidigt som kreditspreadarna gick ihop. Fonden hade en längre duration än jämförelseindex, vilket bidrog positivt när räntorna sjönk. Även fondens övervikt i företagsobligationer gav ett positivt bidrag när riskaptiten gradvis förbättrades och spreadarna minskade från de nivåer som följde på periodens geopolitiska oro.
”Vår positionering med längre duration och en övervikt i företagsobligationer föll väl ut under kvartalet. När räntorna sjönk och kreditspreadarna gick ihop fick vi stöd från båda dessa delar av portföljen, vilket visar värdet av att hålla fast vid en tydlig strategi även i en marknad som präglas av snabba kast”, säger fondens förvaltare Johan Moeschlin.
I Sverige var den makroekonomiska utvecklingen blandad. Inflationen kom in oväntat lågt i början av kvartalet, men steg tillbaka något mot slutet, framför allt till följd av högre energi- och tjänstepriser. Riksbanken valde att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent under kvartalet och signalerade en fortsatt avvaktande hållning, samtidigt som man betonade att ett mer långvarigt energiprislyft skulle kunna förändra inflationsbilden längre fram. Svensk industri visade motståndskraft medan det bredare konjunkturläget fortsatt var relativt svagt. Internationellt höjde den Europeiska centralbanken ECB räntan i juni som svar på stigande inflation, medan den amerikanska centralbanken Federal Reserve höll räntan oförändrad men med en fortsatt stram ton.
”Svensk ekonomi visar fortfarande tecken på återhämtning, men utvecklingen är ojämn och mycket påverkas av omvärlden. Industrin har klarat sig relativt väl, medan hushåll och mer räntekänsliga delar av ekonomin fortsatt är försiktiga. Vi räknar inte med någon snabb omsvängning, men lägre räntor och stabilare finansiella förhållanden bör gradvis ge stöd framöver”, säger Johan Moeschlin.
Inför nästa kvartal ligger fokus fortsatt på energipriser, geopolitik och centralbankernas agerande. Om energichocken visar sig mer uthållig kan inflationen åter bli ett tydligare marknadstema, men en fortsatt avspänning i Mellanöstern skulle kunna ge stöd åt både räntemarknaden och krediter.
”Det kommer fortsatt många motstridiga signaler och osäkerheten är hög. Vår utgångspunkt är därför att hålla en balanserad portfölj med noggrant avvägd ränterisk och selektiv kreditexponering. I en sådan miljö är riskhantering och flexibilitet avgörande”, avslutar Johan Moeschlin.
Inför kommande kvartal är fonden positionerad med en något längre duration relativt index och en övervikt i företagsobligationer. Mot bakgrund av den osäkra makromiljön ligger fokus på att kombinera god riskspridning med selektiv exponering mot de segment där den riskjusterade avkastningspotentialen bedöms vara bäst.
Det andra kvartalet 2026 präglades av en ovanligt volatil räntemarknad där geopolitiken i Mellanöstern blev den enskilt viktigaste drivkraften. Konflikten mellan USA och Iran, osäkerheten kring Hormuzsundet samt återkommande signaler om vapenvila och nya förhandlingar skapade stora rörelser i oljepriset och därmed också i inflations- och ränteförväntningar. Samtidigt växte bilden fram av en global ekonomi med dämpad tillväxt men med fortsatt känslighet för nya inflationsimpulser.
Fondens utveckling gynnades av att marknadsräntorna föll under kvartalet samtidigt som kreditspreadarna gick ihop. Fonden hade en längre duration än jämförelseindex, vilket bidrog positivt när räntorna sjönk. Även fondens övervikt i företagsobligationer gav ett positivt bidrag när riskaptiten gradvis förbättrades och spreadarna minskade från de nivåer som följde på periodens geopolitiska oro.
”Vår positionering med längre duration och en övervikt i företagsobligationer föll väl ut under kvartalet. När räntorna sjönk och kreditspreadarna gick ihop fick vi stöd från båda dessa delar av portföljen, vilket visar värdet av att hålla fast vid en tydlig strategi även i en marknad som präglas av snabba kast”, säger fondens förvaltare Johan Moeschlin.
I Sverige var den makroekonomiska utvecklingen blandad. Inflationen kom in oväntat lågt i början av kvartalet, men steg tillbaka något mot slutet, framför allt till följd av högre energi- och tjänstepriser. Riksbanken valde att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent under kvartalet och signalerade en fortsatt avvaktande hållning, samtidigt som man betonade att ett mer långvarigt energiprislyft skulle kunna förändra inflationsbilden längre fram. Svensk industri visade motståndskraft medan det bredare konjunkturläget fortsatt var relativt svagt. Internationellt höjde den Europeiska centralbanken ECB räntan i juni som svar på stigande inflation, medan den amerikanska centralbanken Federal Reserve höll räntan oförändrad men med en fortsatt stram ton.
”Svensk ekonomi visar fortfarande tecken på återhämtning, men utvecklingen är ojämn och mycket påverkas av omvärlden. Industrin har klarat sig relativt väl, medan hushåll och mer räntekänsliga delar av ekonomin fortsatt är försiktiga. Vi räknar inte med någon snabb omsvängning, men lägre räntor och stabilare finansiella förhållanden bör gradvis ge stöd framöver”, säger Johan Moeschlin.
Inför nästa kvartal ligger fokus fortsatt på energipriser, geopolitik och centralbankernas agerande. Om energichocken visar sig mer uthållig kan inflationen åter bli ett tydligare marknadstema, men en fortsatt avspänning i Mellanöstern skulle kunna ge stöd åt både räntemarknaden och krediter.
”Det kommer fortsatt många motstridiga signaler och osäkerheten är hög. Vår utgångspunkt är därför att hålla en balanserad portfölj med noggrant avvägd ränterisk och selektiv kreditexponering. I en sådan miljö är riskhantering och flexibilitet avgörande”, avslutar Johan Moeschlin.
Inför kommande kvartal är fonden positionerad med en något längre duration relativt index och en övervikt i företagsobligationer. Mot bakgrund av den osäkra makromiljön ligger fokus på att kombinera god riskspridning med selektiv exponering mot de segment där den riskjusterade avkastningspotentialen bedöms vara bäst.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning och fondandelar kan både öka och minska i värde. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En fond med risknivå 5–7 enligt fondens faktablad kan minska/öka kraftigt i värde till följd av fondens sammansättning och förvaltningsmetodik. Läs fondernas faktablad och informationsbroschyr för mer information.