Förvaltaren Anders Fagerlund berättar inledningsvis att framförallt industrisektorn och tekniksektorn utmärkte sig under årets andra kvartal, där tekniksektorn drevs mer av företagsspecifika faktorer.

Investerarnas aptit för europeiska fastighetsbolag var dock betydligt svagare. Detta mot bakgrund av en orolig hyresmarknad i Tyskland, samt att Storbritannien utgör en relativt stor andel av den europeiska fastighetssektorn. Anders upplever att en negativ Brexit-effekt har varit tydlig under det andra kvartalet. Osäkerheten har ökat, ihop med andra faktorer som förbättrade opinionssiffror för vänstermittenpartiet Labour vilket utgör en risk för ett antal sektorer, däribland samhällsnyttor (kraftsektorn).

Normalt brukar inte Anders lyfta fram fondens sektorallokering, givet att han tar relativt små bets vad gäller sektorer. Däremot har fonden gynnats av en avsaknad av fastighetsexponering i fonden, samt övervikter i just tekniksektorn och industrisektorn. ”Jag har fått bra utdelning på de relativt små bets jag tagit rent sektormässigt”, säger Anders.

AMF Aktiefond Europa steg 5,2 procent under det andra kvartalet, vilket medför att fonden är upp 21,9 procent under det första halvåret.

Fonden har presterat bra under kvartalet, bland annat inom vindkraftsdelen. Även om inget specifikt vindkraftsinnehav tillhör den absoluta toppen sett till procentuell avkastning står segmentet för ett starkt bidrag till fondens avkastning. En annan stark bidragsgivare till fondens avkastning har varit övervikten i franska ATOS. I den förra kvartalsrapporten hävdade Anders att aktien var lågt värderad, något han håller fast vid trots den starka uppgången.

Biluthyrningsbolaget Europcar hade det dock tyngre på börsen. Anders bedömer att nedgången är kopplad till en generell oro kring flera framtidsteman som kan påverka bolagets affärsmodell, exempelvis ändrade resvanor, självkörande bilar och taxitjänstappar. Han påpekar dock att Europcar är delägare eller ensamägare av flera bolag verksamma på framtidsorienterade områden. Ett annat innehav som påverkat avkastningen negativt relativt jämförelseindex är avsaknaden av tyska Adidas i portföljen.

Ett nytt större innehav i fonden är den franska livsmedelsjätten Danone. Anders har träffat bolaget vid ett flertal tillfällen under de senaste åren. ”De ligger rätt i tiden på de trender inom livsmedelsindustrin som håller på att utkristallisera sig”, säger Anders och menar att bolaget har goda positioner relativt sina konkurrenter i ett antal potentiella heta produktområden. ”Kan de få igång lite bättre tillväxt kombinerat med en värdering som är lite lägre än sektorns på grund av att bolaget historiskt inte har levererat så finns det en bra risk/reward”. Avslutningsvis nämner Anders att företaget bedriver ett aktivt hållbarhetsarbete, vilket inbegriper ett stort internt fokus på att såväl minska som återvinna mängden plastförpackningar.

Riskinformation om fondsparande

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fondandelar kan både öka och minska i värde. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Informationsbroschyr och faktablad för fonderna finns på amf.se/fonder.