Klädbolaget H&M:s försäljning i fjärde kvartalet motsvarade förväntningarna och bolaget presenterar sitt försäljningsmässigt starkaste kvartal på två år.

"Men glädjen blev kortvarig och risken är stor att bokslutsrapporten kommer innebära en kalldusch, framför allt för utdelningsjägarna", skriver Dagens Industri i en kommentar.

H&M:s utdelning har sedan 2014 varit 9,75 kronor per aktie. Aktien handlas nu till drygt 145 kronor och en oförändrad utdelning skulle innebära en direktavkastning på 6,7 procent.

Problemet är att utdelningen inte är hållbar, i fjol motsvarade utdelningen 178 procent av bolagets kassaflöde efter investeringar. Årets rörelseresultat väntas kapas med nästan en femtedel, jämfört med föregående år.

Tidningen anser därför att det vore rimligt att H&M etablerar en ny och betydligt lägre utdelningsnivå. Dagens Industris uppskattning är att denna nya nivå borde landa omkring 5,50 kronor per aktie, vilket på nuvarande aktiekurs motsvarar en direktavkastning på 3,8 procent. Analytikerna räknar i genomsnitt med 8,80 kronor per aktie i utdelning enligt Factset.