Nasdaq Stockholm har likt Oslobörsen stoppat ett bolag från att notera sig med så kallad dödsspiralfinansiering. Börsoperatören utreder nu finansieringsformen och diskuterar observationsnotering för företag som använder sig av den som ett möjligt verktyg.

Finwire rapporterade tidigare i veckan att Oslo Börs har stängt dörren för bolag som vill notera sig med hjälp av dödsspiralfinansiering och även de svenska marknadsplatserna NGM och Spotlight Stock Market har uttryckt skepsis mot upplägget.

Finansieringsformen bygger på att långivaren erbjuder kontantutbetalningar i flera omgångar i utbyte mot skuldebrev, som vid valfritt tillfälle konverteras till nyemitterade aktier med kursrabatt. Innehavet säljs sedan ofta inom kort med kurspress till följd, vilket innebär att utspädningen blir än större när nästa omgång ska konverteras.

Karin Ydén, chef för bolagsövervakningen på Nasdaq Stockholm, säger till Finwire att börsen är bekymrad över finansieringsupplägget.

- Dels är det en oerhört dyr finansieringsform, sedan så leder det till utspädning av övriga aktieägare och en utarmning av aktiekursen. Vi är alltid angelägna om att värna om kvalitén och förtroendet för våra marknadsplatser, så det är vår bedömning att det naturligtvis är en risk för Nasdaq också.

Enligt övervakningschefen har First North, likt Oslobörsen, sagt nej till ett bolag som ville notera sig med finansieringsformen. Detta då kravet om erforderlig finansiering vid notering inte bedömdes vara uppfyllt.

- Vi kommer inte att acceptera det här finansieringsupplägget från något bolag som ansöker om notering, säger hon.

Karin Ydén konstaterar att det är ett "otroligt principiellt viktigt ställningstagande" från Nasdaqs sida och hon uppger att börsoperatören även har informerat sina certifierade rådgivare på First North om ståndpunkten.

Samtidigt bryter ett redan noterat bolag inte mot regelverket när det använder sig av finansieringsformen.

Börsoperatören tittar just nu närmare på hur man ska hantera frågan, och möjligheten att observationsnotera ett bolag som använder sig av upplägget förekommer i diskussionerna.

- Just nu är vi i en process där vi utreder det här närmare, vad vi har vi för verktyg eller plattform för att adressera det här på ett bra och adekvat sätt. Men vi har inte kommit hela vägen fram än, det är ett pågående arbete. Och det är absolut en prioriterad fråga hos oss som har stort fokus, säger Karin Ydén.

En observationsnotering är till för att uppmärksamma marknaden om att särskilda omständigheter kring bolaget föreligger och fungerar alltså som en slags varningssignal.

På First North använder bolag som Gaming Corps, Medirätt och Oncology Venture sig av finansieringsformen och på Spotlight och NGM handlar det om ett drygt tiotal bolag totalt.