Handelsbanken har haft fel i sin syn på H&M under aktiens branta uppgång hittills i år. Det tillstår banken i en analys där rekommendationen höjs till behåll från tidigare sälj och riktkursen skruvas upp till 210 kronor, från tidigare 135 kronor.

Aktien är upp 64 procent i år till 206,5 kronor. SHB anser att värderingsmultiplarna är ansträngda och att förväntningarna om en vinståterhämtning redan reflekteras i kursen.

"Å andra sidan är direktavkastningen attraktiva 4,7 procent, och vi tror att H&M kan täcka utdelningen med det egna kassaflödet 2020. Medan försäljning och bruttomarginal redan förbättrats behöver åtgärder på kostnadssidan snart få effekt för att behålla en positiv vinsttillväxt", fortsätter banken.

Handelsbanken anser även att online-verksamheten och New Business, vilket är alla andra varumärken än H&M, måste leverera för att H&M åter ska ses som ett tillväxtbolag.

"Mycket återstår att se, men vi tror H&M har vad som krävs för att anpassa sig till en förändrad omvärld", konkluderar Handelsbanken i sin analys.